Задача-минимум, стоящая перед любым коммерческим проектом, — окупиться. В этой статье мы раскладываем процесс окупаемости на этапы и уделяем особое внимание точке операционной окупаемости.
Текущее финансовое положение стартапа показывает его прибыль 
, накопленная к данному моменту времени 
. Поэтому в графике функции отражается почти вся финансовая история бизнес-проекта. Стандартно для успешных стартапов этот график выглядит так.
Вернуться: к метке 1, к метке 2.
Как накопленная прибыль бизнес-проекта меняется со временем?
0. Изначально (ещё до момента 
) основатель стартапа должен привлечь инвестиции, с помощью которых будет развиваться проект. Допустим, суммарно инвесторы предоставляют инвестиции в количестве 
, — именно такая сумма оказывается в распоряжении предпринимателя.
1. Точка A. В момент происходят первоначальные затраты в размере 
. Обычно эта сумма довольно большая и представляет собой фиксированные затраты предприятия (
, fixed cost): 
. На эти деньги приобретаются средства производства, необходимые для функционирования бизнеса: помещения, оборудование, машины. В реальности подобные затраты могут возникать и в последующих периодах, но для простоты мы предположим, что все средства производства покупаются в самом начале. Итак, в момент времени накопленная прибыль проекта составляет 
(что эквивалентно убытку в размере ).
2. Этап AB. Теперь, когда система производства построена, новорождённая фирма начинает производить и продавать товары (или услуги). Обычно на первых порах затраты производста продукта (так называемые предельные или дополнительные затраты — 
, marginal cost) превышают цену, по которой этот продукт можно продать: 
(мы предполагаем, что цена 
неизменна). Это происходит потому, что система производства фирмы пока что неэффективна (сделаны ещё не все ошибки и оптимизированы не все процессы), а значит дёшево производить товар не получается. Таким образом, на первом этапе стартап операционно неэффективен: каждая новая произведённая единица продукции вгоняет накопленную прибыль всё в больший минус (суммарный убыток возрастает с до 
). Однако со временем система производства отлаживается, в результате чего предельные затраты снижаются (
). Каждая следующая единица продукции приносит убыток меньше, чем предыдущая, поэтому на временном промежутке 
функция убывает, но всё медленнее и медленнее.
3. Точка B. Наконец в момент 
предельные затраты производства сравниваются с ценой реализации товара: 
. Суммарный убыток перестаёт расти и, достигнув максимального размера , начинает уменьшаться. Соответственно, в точке B функция накопленной прибыли принимает своё минимальное значение 
. Несмотря на то, что фирма ещё долго будет в убытке (
), накопленная прибыль, которая прежде уменьшалась, с момента будет только расти. Именно поэтому достижение точки B, точки операционной эффективности — поворотный момент в финансовой истории любого стартапа.
При этом очень важно, чтобы до достижения точки операционной окупаемости у проекта не закончились деньги, иначе проект не сможет дальше функционировать и его придётся закрыть. Поэтому при разработке бизнес-плана проекта нужно постараться как можно точнее определить величину — максимальный минус, в который стартап уйдёт в процессе своего развития, и привлечь инвестиции в объёме не меньше этой величины (а желательно с запасом, как на рисунке): 
. Здесь должно быть именно — не !
Если бизнес-проект не может выйти на операционную окупаемость ( не перестаёт падать), то просто окупаемости (безубыточности), а тем более прибыли ему не видать: после того, как суммарный убыток достигнет величины инвестиций , стартап разорится и перестанет функционировать. На рисунке ниже этому печальному сценарию соответствует оранжевая кривая накопленной прибыли. Если дополнительных инвестиций не произойдёт, то точка G станет для стартапа смертельной: в этой точке закончатся деньги (
) и проект будет вынужден закрыться.
Также возможна необычная ситуация, когда проект выходит на операционную окупаемость, но так и не начинает приносить прибыль. Этот сценарий иллюстрирует зелёная кривая накопленной прибыли. Такие проекты — некоммерческие и благотворительные организации: несмотря на то что их создают на безвозвратные инвестиции, рано или поздно они оказываются вынуждены окупаться операционно, иначе в отсутствие дополнительных инвестиций им будет нечем финансировать свою деятельность. Накопленная прибыль таких проектов может не выходить в плюс, однако она обязательно должна стабилизироваться на некотором уровне, причём не ниже 
. Для этого необходимо, чтобы текущие расходы организации полностью покрывались её текущим доходами.
4. Этап BC. Но вернёмся к классическому коммерческому случаю и самому первому графику (показать график — метка 1). На этапе BC производство единицы продукции наконец-то обходится настолько дёшево, что предельные затраты фирмы оказываются ниже цены реализации продукта: 
, в результате чего суммарный убыток сокращается (
). Вполне возможно, что предельные издержки и дальше будут сокращаться, делая каждую следующую единицу выпуска всё более прибыльной — именно такая ситуация изображена на рисунке: начиная с точки B, кривая накопленной прибыли растёт увеличивающимися темпами. На этапе AB стартап, будучи операционно неэффективным, влез в убытки сверх первоначальных фиксированных затрат , и в итоге в точке B суммарный убыток достиг максимального размера . Теперь же на этапе BC стартап операционно эффективен, он постепенно компенсирует сделанные им сверх фиксированных затрат убытки: накопленная прибыль растёт с до 
.
5. Точка C. В конце концов все сверхубытки оказываются ликвидированы (непокрытая часть расходов этапа AB компенсируется избыточной частью доходов этапа BC). Однако глобально стартап по-прежнему убыточен, и теперь перед ним встаёт новая задача — окупить первоначальные затраты и сравнять накопленную прибыль с нулём.
Прежде чем перейти к следующему этапу давайте чуть подробнее проанализируем ситуацию, которую мы имеем в точке C. За промежуток времени 
предельные затраты всех произведённых единиц продукции сложились в некоторую сумму 
. Это так называемые суммарные переменные затраты производства (total variable cost): 
. На момент 
общие затраты, понесённые фирмой, есть фиксированные затраты плюс накопившиеся за период переменные затраты, т.е. 
. Суммарная выручка, заработанная проектом за тот же период, есть 
, где 
— количество проданных к данному моменту товаров (услуг). Мы уже выяснили, что в точке C сверхубытки стартапа сравниваются с нулём, следовательно 
, то есть суммарная выручка полностью покрывает суммарные переменные затраты. Тогда 
, а значит 
.
Заметим, что в левой части равенства мы получили средние переменные затраты (average variable cost): 
, в частности 
. Эта величина показывает в какую сумму в среднем обошлась фирме каждая из 
произведённых единиц продукции, чему равно среднее значение предельных затрат всех произведённых единиц (вспомним наше предположение, что со временем предельные затраты убывают — производство первых единиц было намного затратнее производства последующих). Итак, в точке C имеем 
. На временном промежутке 
средние переменные затраты превышали цену товара (
), и только теперь наступил момент, когда средняя себестоимость всех произведённых единиц продукции сравнялась с её ценой (кстати, поскольку у нас всё время падает, то 
тоже снижается, а значит правее точки C будет иметь место 
).
По этой причине точку C тоже иногда называют точкой операционной окупаемости: накопившиеся переменные затраты покрыты, переходим к отбиванию затрат фиксированных. Тем не менее по значению для бизнеса эта точка не идёт ни в какое сравнение с точкой B. Чтобы окупить накопленные переменные затраты (точка C) необходимо в течение некоторого времени зарабатывать положительную прибыль с продаваемой продукции (что происходит, начиная с точки B). Если точка B достигнута, то почти наверняка фирма достигнет и точки C. Поэтому в дальнейшем точкой операционной окупаемости мы по-прежнему будем именовать точку B, а C назовём точкой окупаемости переменных затрат.
6. Этап CD. В точке C проект окончательно ликвидировал убытки, возникшие сверх первоначальных затрат, и теперь на пути к точке D стартап постепенно отбивает сами первоначальные фиксированные затраты . Суммарный убыток продолжает сокращаться и приближается к нулю. Ещё раз посмотрим на ключевой график — метка 2.
7. Точка D. Когда фиксированные затраты окупаются, график накопленной прибыли наконец пробивает ноль: 
. Впервые фирма не в убытке, поэтому точка D называется точкой безубыточности или точкой окупаемости (не операционной окупаемости, а просто окупаемости).
8. Этап D+. Далее накопленная прибыль становится положительной (
) и продолжает расти. Если инвестиции были привлечены через производственный кредит от банка, или если эти средства были предоставлены инвестором, не являющимся совладельцем проекта, то некоторую фиксированную часть прибыли придётся уплатить в качестве процентов банку либо инвестору. Вся остальная прибыль за вычетом налогов достаётся владельцам стартапа (среди них могут быть и инвесторы).
Резюме:
- B — точка операционной окупаемости проекта: и
. - C — точка окупаемости переменных затрат: и
. - D — точка безубыточности (окупаемости):
. - Достижение проектом точки B (операционной окупаемости) — необходимое условие для достижения им точек C и D.
- Выживание стартапа (достижение точки безубыточности) возможно лишь в том случае, если привлечённые инвестиции не меньше максимального ожидаемого убытка: .
